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赌场娱乐网址春暖花開,2013年一季度行情值得看好

發布時間:2013/1/8 15:59:15 點擊數:295 所屬分類:行業新聞

歲歲年年花相似,年年歲歲人不同。每年的不銹鋼行情似乎都在演繹自己獨特的走勢,似曾相識,卻也難以預料。

    目前從各大機構對2013年價全年的判斷總體向好。2012年(截止12月20日),LME鎳收盤價平均值為17625美元/噸。而大多數機構對LME鎳2013年均值預測要高于2012年。匯豐認為2013年鎳價將同比上漲5%,美林銀行預測上漲7.8%,MEPS對2013年均值較2012年高出2,000美元/噸。巴克萊認為平均值在17500美元/噸,和今年均值較為接近。對于即將來臨的2013年一季度行情而言,筆者持有看多的態度,下面來做具體分析。

赌场娱乐网址表一、各大機構2013年鎳價預測

  歷年一季度行情回顧

赌场娱乐网址    從2009年至2012年不銹鋼價格走勢來看,一季度的行情也各自不同。雖然08年11月底出臺了4萬億經濟刺激政策,可是不銹鋼價格并沒有立刻提振,而是在09年3月見底,所以09年一季度仍舊大幅下跌;10年和11年一季度有小幅上漲,2012年一季度是下跌格局,并且一季度成為了全年高點。

圖一、歷年不銹鋼價格走勢

表二、不銹鋼歷年一季度價格回顧

    為什么看好一季度行情?

   一、宏觀面利多不銹鋼價格

    首先從宏觀面來看,各經濟指標均有好轉跡象。宏觀經濟,最基本的數據就是煤、電、油、運,這幾個指標是反映經濟的最基本指標,也是先行數據,所謂春江水暖鴨先知。當“煤電油運”,處于緊張狀態的時候,它表明整個經濟在上行,反之當“煤電油運”處于寬松或者過剩狀態則說明中國經濟下行。用電增長較快1-11月,全國全社會用電量45028億千瓦時,同比增長5.1%。1-11月工業用電量3101億千瓦時,同比增長7%。同比增速較10月份繼續擴大。這其中氣候影響因素較小,說明的是總體經濟在好轉。用電量增長較快和投資拉動有關,投資中最重要看新開工項目,因為現在新開工項目它下一階段就要變成在建項目,投資只有到了在建項目的時候對經濟增長才有拉動力。中國從5月份開始,新開工項目計劃投資同比增速開始逐月增大,而新開工項目到在建項目一般要延遲6個月左右,所以投資拉動10月、11月的用電量回升。從目前的投資數據來看,11月份新開工項目計劃總投資同比增速達到28.8%,這筆投資的后續效應至少到明年上半年還會持續釋放,使得用電量回升趨勢延續。
  
赌场娱乐网址 圖二、中國工業用電量        

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圖三、新開工項目計劃總投資增速

赌场娱乐网址     煤炭與運輸  其次,澳门黄金城赌博參照環渤海動力煤價格指數,截止目前,該指數已經從最低點反彈約1.4%;因為全社會經濟增長和物流量是正比的,物流量可以判斷整個經濟走勢,物流量澳门黄金城赌博看鐵路運輸,11月份當月全國鐵路運輸3.4億噸,同比增長3.9%,環比增長7.7%,環比增幅顯著。8月見底之后已經連續三月回升,這其中包含一定的年末因素在里面,不過值得注意的是同比結束連續5個月負增長(同比增長3.9%)。08年底開始的刺激政策,當時在09年1月份鐵路貨運發送量環比就顯著提升,當月同比增幅達6.7%。


  
圖四、環渤海動力煤綜合平均價格指數       

赌场娱乐网址   圖五、鐵路貨運當月發送量

赌场娱乐网址    各大機構對2013年中國GDP增長率仍然給出了8%的增幅,高于2012年預計的7.7%。因此,基于經濟數據好轉政策面回暖及年初市場風險偏好上升這些因素,不銹鋼所面臨的宏觀環境,利多不銹鋼價格。

二、供給過剩為制約價格上行高度主要因素

    不銹鋼釋放速與表觀消費量增長速度為關鍵。目前不銹鋼行業所面臨的產能過剩的基本面仍舊是制約其價格上行的首要因素。首先從供給看,目前主要鋼廠處于產量平穩釋放期,但是民營鋼廠產量增幅較大。根據51bxg產業研究中心統計,統計在內的全國規模以上具有煉鋼能力的不銹鋼扁平材生產企業2012年11月不銹鋼粗鋼產量為128.7萬噸,創下2012年新高,環比增加3.5%,同比增加24.2% 。11月粗鋼產量有明顯增長,主要原因是民營鋼企粗鋼產量增加。11月、寶鋼、張浦、酒鋼、聯眾(以下簡稱五大鋼廠)不銹鋼粗鋼產量,同比減少9.1%,其余鋼廠不銹鋼粗鋼產量同比增加幅度達94%。民營鋼廠其在生產上有一定靈活性,在有生產利潤空間的時候,其產量會增加。西南不銹,東方特鋼,泰鋼不銹,河南金匯為代表的民營企業不銹鋼粗鋼產量統計,發現其粗鋼產量在8月達到最低,而后隨著價格反彈,其產量增幅較快,11月粗鋼產量較8月增幅達63.6%。根據成本模型監控顯示,從9月開始由于市場價格上揚,而不銹鋼生產原料如鎳鐵,,等漲幅均不大,從而導致鋼廠盈利空間增加。按照成本計算,目前完全鎳鐵生產成本在17200元/噸,只要價格在此成本線之上,鋼廠生產動力相當充足,所以不難預測2013年一季度,鋼廠產量將保持高位。


 
圖六、代表民營企業不銹鋼粗鋼產量


 
赌场娱乐网址 圖七、304/2B生產成本分析

    51bxg數據顯示,10月中國不銹鋼表觀消費量明顯增加,10月表觀消費量達122.75萬噸,環比增加13.2萬噸,增幅為12%,同比增幅13%,10月份表觀消費量在全年而言也處于高位,高于前9個月表觀消費量平均值108萬噸。10月不銹鋼表觀消費量的增加與10月的工業用電量回升相互得到了印證,說明我國工業正在回暖,制造活動在增加。11月表觀消費量121.9萬噸,環比減小0.87萬噸,不過相比全年仍處于高位。然而,11月中國不銹鋼粗鋼產量154.3萬噸,也就是說11月不銹鋼供應過剩 32.4萬噸。縱然需求回升,可是抵不過產量的增長,供給過剩的矛盾將始終制約不銹鋼價格上行的高度。

  三、成本支撐力度減弱

    1-11月鎳鐵折算鎳金屬量合計為25萬噸,同比減少1.8萬噸,減幅為6.6%。由于今年LME鎳持續走低,傳統型鎳鐵廠生產利潤有限,所以今年鎳鐵產量出現一定程度下降。從圖九可以發現,今年太鋼以及寶鋼鎳鐵招標價是持續走低,自7月開始就持續低于傳統鎳鐵企業的生產成本,所以在這期間鎳鐵產量也是持續減少的,從5月以來,許多鎳鐵企業都采取了的舉措,采用傳統工藝的鎳鐵企業開工率不足50%,這是繼08年以來中國鎳鐵企業的最大減產幅度。但是,RKEF鎳鐵生產工藝則還有盈利空間。但是對于國內RKEF企業而言還有一定的利潤空間。

    中國目前RKEF工藝生產鎳鐵的電耗約5000千瓦時/噸鎳鐵,遠低于普通電爐企業約7500千瓦時/噸鎳鐵,因此RKEF工藝生產線因其成本及技術優勢受到青睞。目前國內RKEF企業大概有8家,基本分布在沿海地區,該工藝生產的鎳鐵約占鎳生鐵產量的20-30%,年產量可達8萬噸金屬鎳,預計2013年將增至15萬噸。據不完全統計,2013年預計投產的RKEF鎳鐵企業有:金廣集團防城港項目,吉恩鎳業內蒙古項目,寶鋼德勝福建項目,福建瑞田,中泰鎳鐵,合計設計產能達到18萬噸金屬鎳/年。雖然投產初期其產能釋放能力有限,不過目前的趨勢已表明了,未來我國鎳鐵生產的方向將以RKEF工藝為主,“燒結機+礦熱爐”和高爐冶煉為輔。并且,隨著鋼廠在原料領域的擴展,RKEF+鋼廠的一體化項目在國內將會是持續發展方向,這將會降低鋼廠的生產成本,對不銹鋼價格而言,成本支撐也在隨之下移。


 
圖八、鎳鐵折算鎳金屬產量
 


圖九、鎳鐵招標價與生產成本

表三、國內新建RKEF鎳鐵企業

  國際市場

赌场娱乐网址    歐洲市場而言,預期向好的理由則是訂單量的飆升將會推動推動1月份或一季度末的基價小幅回升,市場預計1月份的合金附加費將在鎳價的拉動下回升,預計漲幅為50-60歐元/噸。調查顯示,一家主要以供應小型經銷商的德國大型服務中心稱,明年1月份的訂單比以往都多,表明目前市場水平處于較低水平。

  總結:綜合而言,基于經濟數據好轉政策面回暖及年初市場風險偏好上升這些因素,不銹鋼所面臨的宏觀環境,利多不銹鋼價格,但就不銹鋼基本面而言,供需過剩矛盾仍舊嚴重,原料供應過剩,以及成本支撐的減弱,又將會抑制其價格上行高度。綜合而言,明年一季度行情仍舊值得看好,不過上行高度需謹慎。就筆者觀點而言,不銹鋼一季度價格行情19000元/噸的高度可以期待。

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